在供需错配的影响下，2024年国内光伏行业遇到冲击，产业链迎来利润低点。

死心1月20日，（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶科动力（688223.SH）、大全动力（688303.SH）、特变电工（600089.SH）、双良节能（600481.SH）等24家A股光伏企业发布2024年度功绩预报，举座损失卓绝242亿元，仅有6家公司终了盈利。

21世纪经济报说念记者注视到，绝大无数光伏龙头功绩承压，且不少公司堕入巨亏。这其中，隆基绿能、通威股份、东方日升（300118.SZ）、大全动力、弘元绿能（603185.SH）等公司预计2024年度损失金额均卓绝25亿元。

“量升价跌”是光伏公司损失的主要原因，荒谬是一体化龙头企业，堕入了“卖得越多幸好越多”的境地。尽管自2024年第四季度，国内光伏产业一经充分坚强到供需严重错配所带来的“成果”，并通过一系列自律措施，来促使产业回来感性竞争。但“船浩劫掉头”，过度竞争所激勉的蝴蝶效应，短时候内在产业内难以放手。

不外，业内亦然较为积极地看好产业链价钱回升。晶科动力在功绩预报中瞻望2025年产业运转时称：“在行业自觉性退换下，产业链价钱已出现企稳信号，行业供需关联有望加快再均衡。”

四季度均遭“重击”

21世纪经济报说念记者注视到，2024年第四季度，光伏龙头集体遇到重击。

一方面，产业链价钱大幅下滑导致主买卖务盈利承压；另一方面，存货大致固定钞票减值计提，则是不少光伏公司在第四季度利润一次性“亏没”的主要原因。以晶科动力为例，该公司预计2024年度终了包摄于母公司激动的净利润为0.80亿元至1.20亿元，是一体化光伏龙头企业之中为数未几终了盈利的公司。但骨子上在2024年前三季度，晶科动力还领有12.15亿元的归母净利润。这意味着，在第四季度，该公司损失约10.95亿元至11.35亿元。而况，从扣非净利润的数据上看，晶科动力则在2024年损失7.50亿元至10.50亿元。

“面对廉价订单形成的毛利率下降以及过期产能淘汰、失火事故等身分影响，公司说明期内经营性功绩出现同相比大下降。”晶科动力称。

另外两家光伏一体化巨头企业隆基绿能、通威股份2024年度损失金额居前，折柳预计终了包摄于母公司激动的净利润为-88亿元至-82亿元、-75亿元至-70亿元。隆基绿能在功绩预报中暗示：“技巧迭代导致计提钞票减值准备加多，参股硅料企业投资收益产生损失，导致经营功绩出现阶段性损失。”而在通威股份的公告中，“钞票减值”亦被说起——全年永久钞票减值报废约10亿元，是甚至公司损失的一大原因。

硅料，是昔时两年（注：2024年之前）光伏产业最收成的法子。但由于2024年价钱大幅下落——总计硅料法子价跌幅度约40%、成交均价举座低于现款成本——硅料企业渊博净利润为负。除了通威股份外，大全动力预计2024年终了包摄于母公司激动的净利润为-31亿元至-26亿元，新特动力（01799.HK）则预计损失38亿元至41亿元。相较于前三季度，大全动力、新特动力的损失金额在第四季度扩大，单季度最大损失预计均卓绝20亿元。

值得一提的是，业内分析以为，硅料企业在第四季度损失扩大的另一原因，在于降负荷坐蓐后全成本的高潮。举例，中金公司在分析大全动力的功绩预报时便指出：“推敲进一步调降开工率带来的全成本高潮，咱们判断四季度公司硅料单元经营性损失进一步环比扩大。”

周期底部真的来了？

现在一经公布2024年度功绩预报的A股光伏公司，触及硅料、硅片、组件以及辅材等法子。计划词，产业链主要制造法子损失性运营，是2024年国内光伏行业不得不濒临的夸耀事实。撤除一体化企业以及硅料企业外，硅片法子亦然损失“重灾地”。

2024年度，硅片价钱举座下落近45%，高库存之下，硅片公司存货跌价准备大幅高潮。举例，近些年来在硅片法子要点参加的弘元绿能、双良节能以及京运通（601908.SH），在2024年齐出现了卓绝15亿元的损失。这其中，双良节能、京运通折柳预计损失16.80亿元至19.80亿元、损失16.80亿元至24.50亿元。弘元绿能在其中的损失金额最高，预计净利润为-27亿元至-25亿元。不外，该公司天然从光伏切片开导行业起家，但现在一经阴事工业硅、高纯晶硅、单晶硅片、高效电板和组件等，构建一体化时势。

那么，现时产业链价钱是否触底，2025年行业能否回血？

2024年底，各大券商机构所发布的2025年光伏产业策略研报时，果然齐会说起“周期底部特征已现”大致雷同不雅点。

“本轮光伏产业周期运转于今已有4年时候，周期的下行阶段于今已握续了5个季度。”财信证券所预计的本轮景气周期见底的见解次第为：产物价钱、企业盈利、稼动（库存）、产能竖立。该机构不雅察到，现在产物价钱和企业盈利达到历史低位，产物累库，产能竖立已见放缓。

国联证券则以为，在计谋加握下，2025年行业供需样子有望迎来底部回转，带动新技巧成本开支。

“供给端是行业现在的中枢矛盾，现时龙头企业资金储备相对充裕，但二三线企业的现款流失速率较快，行业在异日2至3个季度内会看到部分尾部企业被市集化地出清。”中金公司分析以为，中短期看，此轮行业盈利智力下滑一样了需求快速增长、技巧迭代、融资相沿等多重身分，2025年第二季度行业价钱有望逐渐回升。