专题：京东第三季度营收2604亿元 经调净利润132亿元九游娱乐(China)官方网站

　　京东（Nasdaq：JD；HKEX： 9618）本日发布了放纵9月30日的2024年第三季度报：净营收为2604亿元，同比增长5.1%。包摄于平常股股东的净利润为117亿元，同比增长47.8%。不按好意思国通用司帐准则，包摄于平常股股东的净利润为132亿元，同比增长23.9%。

　　详见：京东第三季度营收2604亿元 经调净利润132亿元 　　看图：京东第三季度营收2604亿元 同比增长5.1%

　　财报发布后，京东集团CEO许冉、CFO单甦出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并答复了分析师发问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答本领实录：

　　高盛分析师Ronald Keung：我的问题相关京东的增长。跟着京东“以旧换新”政策的推出，能否请处分层为咱们量化一下（新政策）对三季度和四季度带来的增量有若干？从政策的捏续性角度来看，尤其是来岁第一、第二季度，新政策的捏续性如何？

　　除了以“旧换新政策”外，处分层以为京东接下来增长的主要驱能源是什么？比如商超、日百、3P商家、价钱竞争力和服务等等，对于这些垂类，处分层有哪些最新计谋与进展与咱们共享，来确保京东的增速能够快于所有社零大盘？

　　许冉：确实，畴昔一段时间政府陆续出台了一系列维持经济和浮滥的政策，其中也包括浮滥品“以旧换新”等。目下，这些政策照旧在寰球各地大范围的开展起来了，也取得了很积极的进展。在政府干系部门的统筹下，咱们京东也凭借着自己多年来深耕的供应链上风快速响应，通过咱们我方备货、提高效用、升级服务，让“好产物、好价钱、好服务”可以直达咱们的用户，障翳更多的浮滥者。

　　我想强调的是，京东之是以能够在短时间内快速响应、全力维持“以旧换新”的责任，主要如故收获于咱们多年齐在“以旧换新”这个范围主动地作念了好多积攒，包括时间上和系统上头的整合才调，也包括咱们自营的运营才调、物流的践约，还有大件配送、装置这些各异化的服务才调。同期，用户对“买家电，上京东”的心智也有高度招供。是以，在本次“以旧换新”动作中，京东天然则然地成为繁密浮滥者买家电的首选。

　　从“以旧换新”的成果上来看，咱们也看到“以旧换新”的“国补”取得了积极进展收效，这点寰球其实可以从统计局九月发布的带电品类相对七月、八月增速显明改善上看到。这也从一定进度上反应出了“国补”的成果。从京东的角度来说，咱们其实也看到了尽头相似的趋势。在京东平台上，九月份家电和电脑品类的需求对比七月、八月也有很显明的普及。所有三季度的合座销售增速呈现出逐月提高的趋势。

　　值得精通的是，其真实三季度，“国补”的成果还莫得弥散开释出来。一方面，浮滥者中有一个领导的经由，并不是通盘的用户齐了解这个政策；另外一方面，短期来看，这些品类也会受到产能不及的阻挡，从品牌商的角度来说，他们扩产能也需要一定周期。是以，有一些商品出现了供不应求的风物。

　　在刚刚斥逐的寰球东谈主大会议上，其实如果寰球柔柔政府公告的话，寰球可以看到上头也提到要结合来岁经济社会发展目的来实施愈加过劲的财政政策，包括扩大浮滥品“以旧换新”的品种和限制。

　　从咱们的角度来说，咱们也以为这项政策延续下去对提振浮滥是很有匡助的。咱们取悦国度激动浮滥品“以旧换新”补贴，其实不单是是为了刺激短期的浮滥，更伏击的如故但愿通过戮力来带动产业的健康发展，从而带动劳动、增多住户收入，最终扭转浮滥信心的趋势。是以，咱们也期待浮滥信心能够捏续加强，这对所有零卖行业和各种千般的制造业来说其实齐是功德。咱们以为政策捏续下去，并扩大到更多品类的酷爱酷爱亦然很大的。

　　到目下为止，咱们看到京东平台上对家电和电脑这两个品类的浮滥需求不竭稳步普及，而且伴跟着更多用户来京东参与“以旧换新”，咱们平台的流量和造访也在加快增长。咱们也将不竭围绕资本效用、用户体验来普及包括带电品类、商超和先锋等品类的供应链才调，为用户提供又低廉、又好的购物体验。

　　你的第二个问题是对于增长策略。其实畴昔这一年以来，咱们永久围绕着用户体验、资本效用来捏续激动咱们各项计谋和策略的落地。

　　率先，在价钱竞争力上，咱们永久会坚捏通过普及咱们供应链的限制和效用、握住裁汰咱们的自营采购资本，捏续带来更低的商品价钱。另外，对于非品牌商品，咱们也会捏续通过京东的“POP”形态和“京喜”形态迷惑更多的优质白牌产业带商家和更多廉价、优质的商品遴荐，从而得志不同用户各种性的需求。与此同期，刚刚我也提到，咱们也打造了诸如每个月的“超级18”、每周针对商超品类的“玄色星期五”和每天晚上限时限量的“日月无光”等这些日常营销动作矩阵，握住加深用户对京东“天天廉价”（EDLP）的融会。

　　咱们的日百品类也不竭保捏着快于社零大盘的健康增长。罕见是在商超品类，咱们本年也推出了仓网变革来普及效用。在三季度，咱们在这一品类不竭取得双位数增长，同期盈利才调也在徐徐改善。在衣饰品类上，从九月开动，寰球可能也看到咱们加强了对该品类的参加，咱们作念了“买服装，上京东”的动作。在三季度，咱们的服装品类取得了双位数的增长。在平台生态修复上，刚刚咱们也与寰球共享了，京东在第三方3P业务上的各个目的齐很健康，这里我就不再叠加了。在以上这几个方面，咱们还会捏续地向激动，诚然到目下为止齐取得了可以的成绩，但是依然还有很大的普及空间。

　　耐久来看，咱们有信心保捏高于社零大盘的增速，握住地得到市集份额。

　　花旗银行分析师Alicia Yap：我这边有两个问题。率先我想跟进一下，刚刚处分层提到京东收到政府“以旧换”政策的刺激，房地产的暴露性其实也带动了家电的需求增长。但是，最近好多投资者柔柔到来岁，尤其是京东下半年的增长驱能源，惦记京东家电品类的高基数会导致来岁增速的放缓。在咱们看来，如果房地产市集能够进一步暴露下来的话，其实是可以带来更捏续的家电需求，这是咱们的想法。不知谈处分层这边对增长有哪些见地？能否请处分层为咱们先容一下京东来岁的增长驱能源？

　　我的第二个问题是，最近几个季度公司的盈利利润增长齐是超预期的。主要原因在于物流利润率的普及以及零卖资本优化、效用普及等。京东本年其实照旧结束了很好的利润普及，能否请处分层与咱们共享一下对来岁的预期。公司来岁有哪些参加目的？处分层对来岁合座的利润率以及利润增长有哪些初步想法？

　　许冉：尽头好的问题，我先来答复你的第一个问题。

　　咱们的取悦是，“以旧换新”的补贴，就像我刚刚说的，它更多的是带来杠杆的作用。也便是说，它不单是是为了刺激短期用户在家电品类的浮滥，更伏击的是通过这项政策去撬动更好的劳动、增多住户收入，扭转浮滥信心的趋势。我个东谈主的不雅点是，浮滥信心一朝增强，其实这对京东最擅长的品类和咱们的用户群体的酷爱酷爱要更大一些。是以，对于来岁，咱们如故捏严慎乐不雅的格调。

　　对于你提到的增长驱能源，其实刚刚我照旧答复过一些了。咱们如故会坚捏，一方面是在咱们的耐久策略上，咱们会坚捏柔柔用户体验和用户增长，不竭推动那些咱们以为比较有后劲的品类去扩展，推动不同价钱带的商品扩展，罕见是下千里市集用户爱重的那些产业带商品，这些咱们也在侧重参加更多的戮力，推动这些业务的发展。天然，与此干系的是，咱们会坚捏推动京东平台生态的捏续发展。这些齐会是咱们捏续的增长驱能源。

　　单甦：对于利润方面。

　　率先，从耐久来看，京东的利润率普及主要有三个驱上路分。第一个是京东在供应链上的限制和效用上风将不竭开释出来。从刚刚发布的第三季度财报上寰球可以看到，咱们的净利率是不竭徐徐普及的。这主要收获于咱们通过供应链的效用带动商品毛利率的捏续普及，以及物流降本增效带来的利润普及。

　　第二，从品类结构上看，咱们好多品类的利润率还有很大的普及空间，包括商超级等，品类结构的变化也会带来利润的提高。从自营和3P业务的结构上来看，跟着3P业务在耐久的占比握住提高，这可以带动利润率的捏续普及。

　　同期，咱们也会结合宏不雅和市集环境的变化，以及自己的耐久计谋布局，坚捏在用户体验和增长、中枢的供应链才调、品类心智等目的，刚毅地、有标准地参加，为耐久布局。从耐久来看，咱们的利润率会跟着业务的健康发展和运营效用的普及而捏续普及。京东耐久的利润率目的将会达到高个位数。至于来岁的具体增长和利润指导，咱们会在合适的时间与寰球交流。

　　瑞银集团分析师Kenneth Fong：我的第一个问题是对于竞争和参加的。在“双十一”时间，咱们看到各个电商平台齐在积极参加，商家端也有很纵脱度的扶捏政策。处分层可否与咱们共享一下，在你们看来目下的竞争态势是如何的？刚才处分层还提到了公司的参加目的。能否请处分层再张开谈一谈，京东集聚拢在哪方面作念参加？这对利润率会有什么影响？

　　我的另外一个问题是对于服装与好意思妆。咱们看到新闻里提到，京东会布局服装与好意思妆垂类，将分歧参加10个亿、30个亿。能否请处分层与咱们共享一下参加的目的？这些品类会以1P自营形态为主，如故会承袭3P第三方运营的形态？目下有什么收效？从长久来看，处分层如何想考京东在这些品类的耐久定位和上风？

　　单甦：我来答复您对于行业竞争和公司参加的问题。

　　率先，咱们的不雅点永久是中国的零卖浮滥市集精深，具有尽头相宜电商发展的东谈主口结构和漫步，而且具有世界上最发达的电商市集基础步调，包括物流、支付、搪塞等基础步调修复齐尽头发达。因此，中国的电商市集还有很大的浸透和普及空间。近期包括“以旧换新”在内的一系列维持浮滥的政策握住落地，浮滥趋势徐徐向好，这也将为电商带来新的增长能源。

　　在这种大趋势下，京东的参加将会永久聚焦在普及用户体验和用户增长上。咱们会围绕着资本效用体验，握住地修复各异化的1P自营才调，打造我方的中枢才调和护城河，有针对性地在加深自营供应链和物流践约等才调修复上作念耐久的可捏续参加，并握住强化用户心智。

　　在这里我可以与寰球共享一些具体的进展。在用户体验上，畴昔一年咱们在捏续普及价钱竞争力、裁汰自营免邮门槛、作念好服务，比如“免费上门治愈货”等，但愿普及用户体验。举例，咱们当今照旧将“满59包邮”、“免费上门治愈”等服务从自营商品扩展到了POP商品，还推出了“晚发赔”等鼎新的服务，不遗余力地为用户提供超预期的购物体验。

　　在握住普及用户体验的同期，咱们也在积极地迷惑新用户。第三季度购物用户数不竭保捏双位数增长，且呈现加快趋势。咱们预期接下来用户数将不竭保捏快速增长的势头。

　　在打造品类心智上，京东在家电、电脑、手机等带电品类上照旧成为繁密用户首选的购物平台。在参与国度“以旧换新”政策落地时，咱们但愿通过更好地整合服务体验，夯实用户对京东的招供。在商超、先锋、日百品类，咱们也在握住地强化用户融会。罕见是从九月开动，咱们围绕着“买服装，上京东”的用户心智打造，但愿可以让更多的用户了解、遴荐京东的服装品类。

　　在“双十一”时间，咱们也取得了可以的证据，总体上超过咱们的预期。咱们看到跟着用户心智的普及，咱们的用户流量有显明普及：京东App的造访用户增速显明普及，活跃用户和订单量均有尽头好的增长，所有大促时间活跃用户数取得两位数以上的增长，平均单日购买用户数增长20%以上。而且在此基础上，用户的购买频次也不竭保捏双位数增长。

　　回想下来，京东将不竭刚毅地围绕资本效用体验作念参加，握住地普及咱们各异化的、以供应链为基础、以用户体验为中枢的竞争上风。在此经由当中，咱们天然会柔柔GMV（商品来往总和）利润和现款流等要道目的的均衡和高质地发展。从全年来看，咱们尽头有信心集团利润超过双位数增长。

　　许冉：我来答复你的第二个问题。罕见感谢Kenneth柔柔到京东在服装、好意思妆品类上所作念出的戮力和参加。

　　在服装品类上，咱们但愿进一步为用户提供丰富、先锋的衣饰好意思妆产物，用愈加优质的服务迷惑更多用户“买服装，上京东”，咱们也会捏续打造一系列围绕服装、好意思妆的耐久动作，包括“服装真5折”等等，从而普及京东这个品类抵浮滥者的迷惑力，徐徐加强咱们的用户心智。

　　具体而言，在好意思妆品类上，咱们会加强与国货色牌、新兴品牌的合营，让这些品牌和京东所有挖掘更大的市集空间，共同成长。咱们也将“百亿补贴”扩展至了好意思妆全品类，增强了好意思妆产物抵浮滥者的迷惑力。在服装品类上，咱们在九月份围绕“买服装，上京东”作念了一系列的运营动作，包括“服装真5折”、“时装周走秀”等等，亦然强化了京东在这一品类上的用户心智。咱们也看到这一轮动作带来了多数的高价值新用户。本年“双十一”时间，京东在所有衣饰好意思妆的活跃购买用户数、购物频次等目的上齐取得了很健康的增长。

　　对于咱们的运营形态。目下，咱们的先锋品类如故以3P运营样式为主，但确实，咱们也在加强这些品类自营的操盘才调。最终究竟遴荐哪一个形态如故取决于用户的遴荐。

　　你的问题中还提到了具体的参加样式。其实咱们的参加如故围绕着用户体验去进行的，也便是产物、价钱和服务。在产物上，咱们会捏续优化算法，让保举愈加精确；在价钱上，咱们也会作念一些参加，让用户体验到更优惠、更实惠的价钱；在服务上，咱们会打造一些各异化的服务才调。

　　瞻望四季度，咱们围绕服装和好意思妆的一系列运营动作还会刚毅地耐久作念下去，也接待诸君投资东谈主和分析师齐来体验一下咱们的产物。如果寰球有好的提出，可以随时反馈给咱们。

　　杰富瑞分析师Thomas Chong：我的第一个问题是对于宏不雅政策的。处分层可以与咱们共享一下，宏不雅政策是否抵浮滥者的脸色产生了比较正面的影响？

　　另外一个问题是对于股东报酬的。处分层可以与咱们共享一下最新的股东回馈情况吗？

　　许冉：浅显来说，谜底是确定的。咱们确实看到近期的宏不雅政策抵浮滥者的脸色照旧产生了正面影响。天然，跟着政策的进一步发力和经济基本面缓缓的好转，咱们期待能够看到住户收入的徐徐回升。我慑服如果这些发生的话，浮滥还有很大的后劲可以进一步开释。

　　单甦：对于股东报酬的问题。

　　本年前三季度，咱们刚毅地施行了股东报酬。耐久来看，咱们会在业务健康增长的基础上，刚毅地通过不一样式捏续回馈咱们的股东。

　　对于回购的进展。本年前三季度咱们累计回购了36.5亿好意思金，相称于放纵2023年12月31日领路股数的8.1%。在第三季度，咱们回购了约3.9亿好意思金，咱们照旧充分使用了2024年3月批准的“30亿好意思元股票回购计较”下的金额。咱们在第三季度告示了新的“三年50亿好意思金”的回购计较。咱们的目的是耐久裁汰总股数。

　　至于分成的进展。本年上半年，咱们完成了12亿好意思金的年度分成。咱们会基于利润捏续进行暴露的年度分成。

　　从耐久策略上来看，咱们会捏续通过回购、分成还有事迹委用对股东进行报酬，共享京东业务的胜利。

　　野村证券分析师Jialong Shi：我的第一个问题相关京东商超。京东商超目下的业务限制以及盈利才调、盈利气象是如何的？京东最近遴荐投资永辉超市，这背后的考量是什么？

　　我的第二个问题是，京东在3P第三方业务方面的后劲概况有多大？处分层计较如何挖掘公司在3P业务方面的后劲？

　　许冉：商超品类一直齐是京东尽头伏击的业务构成部分，亦然咱们异日增长最伏击的驱能源之一。

　　商超不仅是咱们日百品类，或者说咱们日常品类（General Merchandise）里最大的品类，从销售限制上来看，京东的体量也要比中国的任何商超连锁齐要大。但是目下比拟发达国度，如果咱们看所有行业限制的话，其实限制如故巨大的，它的聚拢度亦然很低的。

　　在本年九月京东超市成就十周年典礼的时候，我那时和媒体谈到，“京东超市是京东集团决胜下个十年的伏击战场之一”。是以，直露来说，当今京东商超的业务限制以及它的盈利才调齐还远远莫得达到咱们的耐久目的。咱们以为耐久来看，京东的商超业务如故有很大的发展后劲。咱们对异日商超业务的健康增长亦然充满信心的。

　　本年以来，咱们商超业务的增速一直保捏在双位数，咱们也在捏续普及商超品类的中枢策划才调，包括自营的操盘才调。另外，从损益情况来看，跟着限制的普及、细腻化的运营以及仓网变革，咱们看到商超品类的利润水平也在徐徐普及。

　　异日，咱们还会捏续通过更好的产物、价钱、服务，但愿在这个品类上捏续普及咱们的用户体验，况且打造用户心智。

　　京东在永辉捏股的变动主若是因为咱们要聚焦自己的中枢业务，咱们也结束了当初计谋投资的目的和预期合营的成果。

　　对于京东3P业务生态后劲的问题。

　　率先，咱们发展平台生态的中枢是通过不同的形态来为用户提供最优的产物、价钱和服务。对于京东来说，咱们的3P业务也可以很好地补充咱们的品牌和商品的丰富度。最终来看，这如故一个用户天然遴荐的经由。

　　目下来看，咱们的3P业务从才调、限制和利润的孝敬上来看，如故有很大的普及空间。

　　其实畴昔几年，咱们一直在修复京东平台的基础步调和商家器具。但是直露来说，目下的进展和商家的预期如故有一定差距的。是以，在这方面，咱们也会不竭加大参加、匡助商家更好地去作念流量运营，从而得到更多用户。咱们也期待着能够和商家结束共赢，让平台生态能够天然则然地成为咱们普及收入和利润的耐久驱能源。（完）

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职守剪辑：刘亮堂 九游娱乐(China)官方网站